[코스인코리아닷컴 이효진 기자] 코스메카코리아가 올해 1분기 어닝 서프라이즈 효과로 상한가를 기록했다. 증권가는 코스메카코리아의 주요 해외 고객사 수주가 회복되고 있는 만큼 올해 2021년의 이익 체력을 넘어설 것이라는 전망을 내놓고 있다.

코스메카코리아는 올해 1분기 연결 매출이 1,200억 원으로 전년 동기 대비 30% 증가하고 영업이익은 93억 원으로 1,411% 급증했다. 이에 1분기에만 지난해 영업이익(104억 원)에 육박하는 이익을 달성했다.

이 같은 깜짝 실적에 5월 10일 코스닥시장에서 코스메카코리아는 상한가를 기록, 전 거래일보다 29.99% 오른 12,830원에 거래를 마쳤다.

코스메카코리아의 호실적은 올해 1분기 전 법인(국내, 미국, 중국) 모두 매출이 두 자릿수 성장한 데 따른 것이다. 또 가동률 상승과 믹스 개선, 고정비 축소로 영업이익률이 지난해 같은 기간보다 7.3%p 오른 8%를 기록하며 수익성도 급증했다.

미국법인은 매출이 460억 원으로 전년 동기 대비 47% 오르고, 영업이익은 56억 원으로 509% 성장했다. 잉글우드랩(별도), 잉글우드랩코리아가 각각 +27%, +110% 성장했다. 별도의 경우 주요 미국 고객사의 오프라인 매출 회복으로 수주가 증가했으며 잉글우드랩코리아는 미국 온라인 고객사의 대량 물량 확대로 호실적을 기록했다. 물량 증가, 우호적인 환율 효과로 원가율이 5.8%p 개선됐다. 전분기에 이연된 매출(26억 원)이 일부 존재했으나 2분기 또한 1분기와 유사한 수주 흐름이 이어지는 것으로 파악된다는 게 하나증권의 전언이다.

한국법인은 매출 659억 원, 영업이익 46억 원으로 각각 전년 동기 대비 30%, 207% 성장했다. 리오프닝에 따른 색조/선케어 수주 확대로 국내는 매출이 17% 성장했으며 글로벌 고객사향 신규 프로젝트 수주로 수출 매출이 129% 성장하고 비중은 20% 증가했다. 물량 증가 효과, 고단가 수출 물량 확대로 마진이 급증했다.

중국법인 매출은 128억 원으로 지난해 같은 기간과 비교해 19% 늘었으며 영업손실은 3억 원으로 손실을 축소했다.

박은정 하나증권 연구원은 “리오프닝이 본격화됨에 따라 상위 고객사향 제품 발주가 증가한 것으로 파악된다”며 “추가적으로 생산 공장 단일화(기존 3개 공장)로 고정비 축소, 생산 안정화 등을 통해 손실 규모가 축소됐고 2023년 손익분기점을 목표로 한다”고 설명했다.

하나증권은 코스메카코리아가 올해 연결 매출 4,600억 원, 영업이익 223억 원으로 각각 전년 동기 대비 16%, 114% 성장할 것으로 전망했다.

박은정 하나증권 연구원은 “한국, 미국, 중국 매출 성장률을 각각 +15%, +18%, +17%로 가정했다. 2분기 또한 1분기와 유사하게 순항 중인 것으로 파악되며 각 지역의 속도는 상이하나 리오프닝에 따른 화장품 수요 확대가 나타나고 있어 하반기도 견조한 흐름이 이어질 것으로 본다”고 말했다.

이어 “코스메카코리아는 2021년 ‘미국 인디 브랜드향 신규 수주 증가, 국내 고객사의 물량 증가, 중국법인 가동률 상승’이 나타나며 연간 영업이익이 200억 원을 돌파하고 시가총액은 2,000억 원을 상회했다. 2022년은 반대로 고객사의 재고조정으로 미국 수출 감소, 제로 코로나 영향으로 중국 매출이 감소되며 이익 체력 급감, 기업가치 위축을 경험했다”고 제시했다.

박 연구원은 “2023년은 ‘미국 고객사의 물량 회복, 글로벌 고객사로의 신규 물량 증가, 국내 고객사의 일본 수출 증가, 중국의 리오프닝에 따른 수주 증가+공장 효율화’ 등으로 2021년의 이익 체력을 넘어설 것으로 판단해 그 가능성이 1분기에 나타났다고 본다. 현재 주가는 12M fwd P/E 9x 수준이다”고 설명했다.